79% от сметките на непрофесионалните инвеститори губят пари, когато търгуват ДЗР с този доставчик. ДЗР са сложни инструменти и носят висок риск от бърза загуба на средствав резултат на ливъридж. 79% от сметките на инвеститорите на дребно губят пари, когато търгуват ДЗР с този доставчик. Помислете дали разбирате как функционират ДЗР и дали можете да си позволите да поемате високия риск от загуба на парите си.
Регулация CySEC fca

Контанго: Какво представлява и защо се появва?

При търговията с фючърсни контракти и по-специално търговията със суровини може да се натъкнете на термина контанго. Но знаете ли какво е контанго и защо се появява? Чували ли сте някога за пазарни явления като контанго и бекуърдейшън? Ако не сте, но искате да научите повече, то сте на правилното място. Да започваме!

Контанго: Какво представлява и защо се появява?

Какво е контанго?

За да разберете всъщност какво е контанго, то преди това трябва да познавате как работят пазарите на фючърсни контракти и по-специално фючърсите върху суровини, където най-често могат да бъдат намерени примери за контанго.

Когато говорим за суровини или стоки имаме предвид основни компоненти на по-сложни стоки и услуги, например като основни хранителни продукти като захар, кафе или какао, метали като злато и сребро или енергийни продукти като петрол и природен газ. Тези продукти са били физически разменяни в миналото, а в днешно време се търгуват чрез фючърсни контракти.

С фючърсен договор продавачът се съгласява да замени определена суровина на фиксирана цена и на договорена дата в бъдеще. Цената на този договор ще зависи от търсенето на купувачите, както и от предлагането на други продавачи.

Фючърсите са деривативни инструменти, които се търгуват на борси, където всички договори са стандартизирани, тоест не са индивидуални контракти. Всеки фючърс има една и съща спецификация, независимо кой го купува или го продава.

Пример:

Всеки, който търгува с петролни фючърси на Нюйоркската фондова борса знае, че договорът се състои от 1000 барела петрол тип West Texas Intermediate (WTI) с определено ниво на качество и фиксирана дата на изтичане.

Повечето фючърси се предлагат на борсата като петцифрени кодове. Първите два символа идентифицират продукта, третият идентифицира месеца, а последните два символа годината. Например фючърсите на петрола могат да се предлагат като CLX20, където CL означава суров петрол, X = ноември (има кодове за месеците), а 20 представлява 2020 година.

Фючърсната цена, т.е. цената, на която купувачът се ангажира да закупи основния актив, може да бъде изчислена по следната формула:

FP0 = S0 × (1 + i) t

Където,

  • FP0 е фючърсната цена
  • S0 е спот цената на основната
  • i е безрисковата ставка
  • t е периодът от време

Тъй като размерът на някои фючърсни контракти може да е много голям, някои индивидуални търговци на фючърси се насочват към договори за разлика.

ЗАПОЧНЕТЕ ТЪРГОВИЯ

Дефиниция за контанго

Сега след като вече имате представа как работят фючърсните контракти, може да разберете по-точно какво е контанго.

Контанго се появява, когато цената на фючърсните контракти е по-висока от спот цената на основния актив.

В този случай кривата на цените на фючърсните договори с последователни падежи е възходяща, въпреки че с наближаване на падежа, цената ще се сближава със спот цената.

Тази разлика между спот цената на дадена актив и цената на фючърсния контракт се базира на:

  1. Цената на фючърсите, която включва разходи за съхранение (например разходите за съхранение на петрол до бъдещия падеж на контракта). Във времена на свръхпроизводство на петрол като например през април 2020 година, липсата на търсене поради забавянето на икономиката, причинено от кризата с Коронавирус - цената за съхранението на тези суровини се увеличава и тласка нагоре фючърсната цена. За разлика от тях спот цената не отразява тези разходи за съхранение и следователно е по-ниска от тази на фючърсните договори.
  2. Очаквания на инвеститорите. Цената на фючърсните договори също отразява очакванията на инвеститорите, тоест ако участниците на пазара смятат, че цената на определен продукт ще се повиши на по-късна дата, това ще се отрази и върху цената на фючърсите.

Не е много често явление разликата в цените между последователните падежи на фючърсни договори да е силно изразена. Все пак понякога може да възникне сериозна разлика и в този случай се нарича „супер контанго".

Контанго много често може да срещнете при цените на златото. Причините затова са две:

  • Във времена на несигурност златото се превръща в актив убежище
  • Разходите за съхранение на ценния метал са много високи

Индивидуалните инвеститори трябва да бъдат много внимателни, когато инвестират във фючърсни контракти, тъй като те могат да доведат до объркване.

Това е така, защото някои брокери могат да предлагат инструменти за търговия въз основа на спот цената, докато други ще покажат цената на фючърсни договори с различни падежи. Следователно разликата в цените даден актви от един брокер до друг може да е сериозна и да се стигне до объркване при по-неопитните трейдъри.

Тествайте търговията при контанго без да рискувате собствен капитал с демо сметка от Admiral Markets. Вземете вашата безплатна демо сметка като кликнете на банера отдолу!

Демо търговия без риск с Admiral Markets

Контанго срещу Бекуърдейшън

Обратният ефект на контанго се нарича бекуърдейшън. В този случай цената на фючърсните контракти е по-ниска от спот цената на базовия актив. За разлика от при контанго, тук графиката е низходяща т.е. цената се понижава от падеж на един контракт към следващия.

В този случаи търсенето на актива не е толкова голямо и затова се стига до там, че цената на по-далечните фючърсни контракти става все по-ниска. И тук също фючърсната цена има тенденция да се сближава със спот цената при наближаване на крайните срокове на договорите.

Следните фактори влияят на бекуърдейшън:

  1. Инвеститорите предвиждат, че ще има недостиг на въпросната суровина. Например, ако това е земеделска култура и е имало климатично явление, което е развалило реколтата, купувачите ще искат да вземат продукта възможно най-скоро.
  2. Бъдещите икономически очаквания не са розови и инвеститорите се насочват активи убежища, а не купуват бъдещи падежни договори

Как да търгувате контанго?

Търгуващите в рамките на деня не би трябвало да се притесняват от контанго или бекуърдейшън. Все пак те търгуват за много кратък период и тези две явления едва ли биха имали сериозен ефект върху тяхната търговия.

В същото време дългосрочните трейдъри трябва да вземат ефекта контанго предвид. Ето и как да направят това:

  • Ако сте с дълги позиции във фючърси, когато възникне ситуация на контанго, може да загубите приблизително разликата между цената на спот и фючърсната цена. И обратното, ако се получи бекуърдейшън, ще спечелите приблизително разликата между двете цени.
  • Ако сте с къси позиции, ще се получи обратният ефект: при контанго ще спечелите приблизително разликата между двете цени, а при бекуърдейшън ще загубите тази разлика.

Практически пример за контанго

Фундаментален анализ

От началото на 2020 година петролните пазари бяха повлияни от различни видове събития, които доведоха до висока волатилност. Така на 20 април, при фючърса изтичащ през май, се стигна до безпрецедентна ситуация - цените на петрола се сринаха до негативни нива за първи път в историята.

Волатилността започна още в началото на година с ескалацията на напрежението между САЩ и Иран и продължи с атака на петролната индустрия на Саудитска Арабия. След, което бяхме свидетели на няколко събития за кратък период от време. Нека да видим хронологията:

  1. След първия шок, през февруари започна срив на различните финансови пазари в световен мащаб, породен от пандемията от Коронавирус започнала в Китай. Тази медицинска криза повлече и суровия петрол, тъй като търсенето на "черното злато" в глобален мащаб се понижи драстично, на фона на различните мерки за ограничения предприети от правителствата. В последствие Международната енергийна агенция обяви, че това най-тежката година за петрола в цялата история.
  2. Като се има предвид тази ситуация, ОПЕК реши да свика спешно заседание миналия март, но резултатът от това не беше задоволителен, тъй като след като не успя да постигне споразумение с Русия, избухна ценова война, която допълнително понижи цената на петрола и допълнително отслаби енергийния сектор, силно бе увреден от настоящата пазарна ситуация.
  3. И накрая, на срещата на 12 април ОПЕК и други страни производители (включително Русия) постигнаха споразумение за намаляване на производството с 9,7 милиона барела на ден през месеците май и юни. Това намаление представлява свиване на световното предлагане с около 10%
  4. С тази корекция и предходните, общото намаление на добива на петрол в световен мащаб се очаква да достигне повече от 20 милиона барела на ден, което се равнява на цифра, близка до 20% от световните доставки. Споразумението ще влезе в сила от 1 май. Свиването от 12 април е най-голямото в историята, тъй като е четири пъти по-голямо от намалението на производството през 2008 година. Освен това се очаква, че съкращенията ще продължат до април 2022 година.
  5. Въпреки всички тези мерки цените на петрола не показват желание за възстановяване като и WTI, и Brent продължават низходящата тенденция. Така пазарите ясно показват, че предприетите са недостатъчни, за да се справят с рязкото свиване на потреблението поради Коронавирус. Реалното въздействие на пандемията все още е трудно да се оцени, както е трудно да се прогнозира продължителността на блокирането на икономиките. Все пак се очаква повечето страни по света да започнат постепенно възстановяване на икономическата активност в следващите седмици като по този начин може да се стигне до подкрепа на петролния пазар.
  6. Цялото това напрежение предизвика мощен срив на петролния пазар в понеделник 20 април, поради изтичането на майския фючърсен контракт на WTI и се стигна до негативни цени от -$37 за барел. А спада засегна и юнския контракт. Тази ситуация може да обясни с факта, че поради ниското търсене на суров петрол в световен мащаб, запасите нараснаха много бързо, което направи съхранението почти невъзможно, тъй като е много скъпо. Освен това трябва да се има предвид, че на този пазар има голям брой спекуланти, които се опитват да ребалансират позициите си преди падежа на фючърса.

Като се има предвид тази ситуация, ние трябва да сме много наясно с възможните решения, взети от страните износителки на петрол, за да се опитат да стабилизират цената на суровия петрол. Така не би било изключено в следващите няколко дни да станем свидетели на ново съкращаване на продукцията, в опит да се облекчи ефекта от пандемията и да се даде глътка въздух на цените на "черното злато".

Други губещи в тази петролна криза са петролни компании като ExxonMobil, Chevron, BP, Total и тн. Те претърпяха рязък срив на фондовите пазари поради липсата на търсене на петрол и прогнозите са понижаване на годишните резултати.

Технически анализ

Технически погледнато, и Brent, и WTI бяха строго наказани на 22 април 2020 г., след като претърпяха резки спадове, които започнаха с огромния мечи гап при откриването на пазара на 9 март, където барелът на Brent премина от търговия за $45,87 до $36,09 за барел, при спад на WTI от $ 41,50 до $32,66.

Тези спадове продължиха през месец март и април, докато не се формира ниво на подкрепа около $19 при WTI и $21 при Brent. А пробивът на тези нива на подкрепа бе допълнителен спусък за последвалите резки спадове.

Докато тези стойности не бъдат възстановени е трудно да очакваме стабилизиране на цените на петрола и достигане на по-високи цени при WTI и Brent. Поскъпване и връщането над споменатите стойности ще зависи от понижаване на волатилността на тези пазари, допълнително свиване на продукцията, подновяването на икономическата активност и движението на хора и стоки.

Пример:

На 20 април пазарите станаха свидетели на изумителни явления, които никога не се бяха случвали в историята на търговията с петрол. Майският фючърсен контракт на WTI се търгуваше дълбоко под нивата на следващия договор - този за юни. Не само това, фючърсът за май се търгуваше на негативни нива.

Нека да видим развитието на цената на петрола WTI на следната графика:

Контанго при петрола

Източник: Admiral Markets MetaTrader 5 с приставка Suprme Edition, WTI, Дневна графика с диапазон на данните 9 март 2018 - 22 април 2020 година. Изготвена на 22 април 2020 г. Моля, обърнете внимание, че миналото представяне не гарантира бъдещи резултати.

Стратегии за търговия при контанго

Един от начините да се възползвате от контанго е чрез арбитражни стратегии. Например арбитражът може да закупи стока на спот цената и след това веднага да я продаде на по-висока фючърсна цена. Докато фючърсният контракт се доближава към изтичането, този вид арбитраж нараства.

Цената на спот и фючърси всъщност се сближава с наближаването на срока на валидност поради арбитража и ефектът контанго намалява.

Съществува и друг подход за печалба от контанго. Фючърсни цени над спот цената могат да бъдат сигнал за по-високи цени в бъдеще, особено когато инфлацията е висока. Спекулантите могат да закупят повече от суровината в контанго, в опит да се възползват от по-високите очаквани цени в бъдеще. Те може да успеят да спечелят още повече пари, купувайки фючърсни договори.

Тази стратегия обаче работи само ако действителните цени в бъдеще надвишат фючърсните цени.

Един съществен недостатък при контанго може да е автоматичния ролоувър на договорите, което е стратегия на суровиниите ETF-и. Инвеститорите, които купуват суровинни договори, когато пазарите са в контанго може да загубят малко пари, когато фючърсните контракти изтекат над спот цената.

Как да започнете търговия при контанго?

Можете да започнете търговия с петрол при контанго само в три стъпки:

  1. Отворете сметка за търговия
  2. Изтеглете платформа за търговия
  3. Изберете доставчик и направете първата си сделка.

За повече информация за това как да отворите сметка за търговия с британски паунд с Admiral Markets изгледайте следващото кратко видео:

За Admiral Markets

Ние сме брокер с глобално присъствие и сме регулирани от различни регулаторни органи. Ние предоставяме достъп до над 8000 финансови инструмента за търговия като Форекс & CFD-та върху акции, индекси, облигации, суровини, ETF-и и криптовалути, както и възможности за инвестиции в реални акции и ETF-и. С Admiral Markets можете да използватфе безплатно най-иновативните платформи за търговия като MetaTrader 4 и MetaTrader 5, както и изключителната приставка MetaTrader Supreme Edition.

Започнете търговия с платформа номер 1 в света за търговия с множество активи - MetaTrader 5, предоставена от Admiral Markets. Изтеглете MetaTrader 5 напълно безплатно като кликнете на банера отдолу!

MetaTrader 5 от Admiral Markets

Вижте още интересни статии:

ИНФОРМАЦИЯ ЗА АНАЛИЗАТОРСКИ МАТЕРИАЛИ:

Дадените данни предоставят допълнителна информация относно всички анализи, оценки, прогнози, предвиждания, прегледи на пазара, седмични перспективи или други подобни оценки или информация (наричана по-долу "Анализ"), публикувани на уебсайта на Admiral Markets. Преди да вземете инвестиционни решения, обърнете специално внимание на следното:

1.Това е маркетингова комуникация. Съдържанието се публикува само с информативна цел и по никакъв начин не може да се тълкува като инвестиционен съвет или препоръка. Тя не е изготвенa в съответствие със законовите изисквания, предназначени да насърчават независимостта на инвестиционните проучвания и не подлежи на забрана за разглеждане преди разпространението на инвестиционни изследвания.

2. Всяко инвестиционно решение се взема от всеки клиент, докато Admiral Markets UK Ltd (Admiral Markets) не носи отговорност за загуби или щети, произтичащи от такова решение, независимо дали е на базата на съдържанието.

3. С оглед защитата на интересите на нашите клиенти и обективността на анализа, Admiral Markets създаде подходящи вътрешни процедури за предотвратяване и управление на конфликти на интереси.

4. Анализът се изготвя от независим анализатор Борис Петров, финансов анализатор (наричан по-долу "Автор") на базата на лични оценки.

5.Докато се полагат всички разумни усилия, за да се гарантира, че всички източници на съдържание са надеждни и че цялата информация е представена, доколкото е възможно, по разбираем, навременен, прецизен и пълен начин, Admiral Markets не гарантира точността и пълнотата на всяка информация, съдържаща се в анализа.

6. Всякакъв вид минало или представяне на ценови модели на финансови инструменти, посочени в съдържанието, не трябва да се тълкува като изрично или косвено обещание, гаранция или намеса на Admiral Markets за бъдещи резултати. Стойността на финансовия инструмент може по всяко време да се увеличава и намалява, а запазването на стойността на активите не е гарантирано.

7.Продаваните продукти (включително договори за разлика) са спекулативни по своя характер и могат да доведат до загуби или печалба. Преди да започнете да търгувате, моля, уверете се, че напълно разбирате свързаните с това рискове.

Admiral Markets Group се състои от следните компании:
Admiral Markets Pty Ltd
Регулирана от Австралийската Комисия за Ценни Книжа и Инвестиции (ASIC)
Уебсайт, достъпен само на английски език
ПРОДЪЛЖИ
Admiral Markets Cyprus Ltd
Регулирана от Кипърската Комисия за Ценни Книжа и Борси (CySEC)
ПРОДЪЛЖИ
Admiral Markets UK Ltd
Регулирана от UK Financial Conduct Authority (FCA)
ПРОДЪЛЖИ
Забележка: Ако затворите този прозорец без избор на компания, Вие се съгласявате да продължите под регулациите на FCA (Великобритания).
Забележка: Ако затворите този прозорец без избор на компания, Вие се съгласявате да продължите под регулациите на FCA (Великобритания).