​Как лихвите по 10-годишните щатските облигации ще се отразят на пазарите?

лихви 10 годишни щатски облигации

Лихвите по 10-годишните щатски държавни облигации, достигнаха ниво от 3%, или най-високите им нива от над 3 години насам. Това кара инвеститори и анализатори да се чудят, какъв ще е ефектът на тези лихви върху финансовите пазари?

Растящите лихви, не са нов проблем за пазарите. Лихвите по 10-годишните щатски облигации се повишиха с 30 базисни пункта, само през първия месец на тази година. Този път обаче, повишението им се предопредели от поскъпването на суровините и очакваната инфлация в резултат на това. А инфлацията, се очаква да се бори от Фед с повишение на лихвите.

И най-голямата жертва на потенциалното повишение на лихвите, са именно 10-годишните щатски облигации, които достигнаха най-ниските си нива от над три години насам.

Рекорден спред между 2-годишните щатски и немски държавни облигации

На облигационните пазари, се случва нещо невиждано до сега. Лихвите по 2-годишните щатски облигации се търгуват с рекорден спред, спрямо същите облигации, издадени от Германия.

Спредът между двата типа облигации достигна ниво от над 3%, което не се беше случвало от падането на берлинската стена през 1989-та година.

Рекордната разлика, между щатските и немските краткосрочни облигации, до голяма степен, озадачават инвеститорите, защото традиционно те имат склонност да се движат в тандем – предвид на факта, че държавните облигации на двете страни се смятат за едни от най-сигурните в света на дълговите инструменти.

Експерти, започват да изразяват мнение, че колкото повече се разширява спреда между двата типа облигации, толкова по-големи стават възможностите за арбитраж, като инвеститорите ще прибягват до къса продажба на немските и покупка на щатските облигации. Тази стратегия, би им донесла печалба, в случай, че спредът се върне към нормалните си исторически стойности.

Две са причините за разширяване на спреда между 2-годишните немски и щатски облигации:

На първо място, влошаване на икономическите данни в Европа, в сравнение със САЩ, което може да инициира по-нататъшна инверсия между монетарните политики на двете централни банки.

Индексът, относно икономическата изненада на Bloomberg за Европа, се понижи до отрицателни стойности, докато този в САЩ, все още остава на положителна територия.

В първия ден на седмицата, данните за PMI индекса за сектора на услугите и промишлеността в еврозоната, Германия и Франция, превиши средните очаквания на анализаторите, но все още сочи, че Европа остава на „по-ниска скорост" спрямо САЩ.

На второ място, ЕЦБ се очаква да продължи да изостава зад Фед, по отношение на повишението на лихвите и премахване на стимулите. Стимулите се очаква да бъдат премахнати едва през септември на тази година, а първото повишение на лихвите, да се случи през следващата година.

Спредът, при лихвите между немските и щатските облигации започна да се повишава, след като ЕЦБ предприе масирана политика за обратно изкупуване на облигации, дори след като Фед реши да нормализира монетарната си политика.

И ако ЕЦБ, не предприеме мерки за нормализиране на монетарната си политика, или пък закъснее с тези мерки, то може и да не се очаква скоро време, спредът между облигациите на немските и щатските облигации да се нормализира скоро.

По-нататъшна яснота, относно бъдещата политика на ЕЦБ, по отношение на лихвите и монетарните стимули, се очаква да се даде през тази седмица, след заседанието на европейската централна банка.

ежедневни търговски идеи за търговия

Вижте как търгуват професионалните трейдъри и се възползвайте от тях напълно БЕЗПЛАТНО, в ежедневните уебинари на Адмирал Маркетс - "Търговски Идеи". Всеки ден от 12:00 часа по обяд, местно време.

Ако нямате възможност да гледате идеите в реално време, не се тревожете, можете да направите това в YouTube канала на Адмирал Маркетс. Приятно гледане...

Как можете да отиграете рекордния спред между 10-годишните щатски и немски облигации?

Всъщност почти рекорден е спреда не само при 2-годишните, но и при 10-годишните щатски и немски облигации. Доходността на 10-годишните щатски облигации е 2.962% на 24-ти април, което е най-високото им ниво от юни на 2011-та година. Това е по-висока доходност от тази постигната през февруари, когато станахме свидетели на срив за индексите, а доходността на 10-годишните облигации достигна 2.952% на годишна база.

В същото време, доходността на 10-годишните немски облигации е 0.612% на годишна база. Или спреда между щатските и немските облигации е при ниво от 2.35%, което също е близо до рекордните стойности, при двете облигации.

Ако смятате, че доходността по 10-годишните немски облигации е „несправедливо ниска", спрямо тази по щатските облигации и спреда ще се понижава към традиционните си исторически стойности, то можете да направите един арбитраж между двата типа облигации.

Тоест да продадете немските 10-годишни облигации и да купите 10-годишните щатски облигации. Предвид на това, че цените на облигациите се движат в противоположна на доходността им посока, ще реализирате печалба при тази стратегия, ако спреда между двата типа облигации се стесни.

търгувайте с държавни облигации с Admiral Markets

Търгувайте с 10-годишни щатски и немски облигации, при изключително конкурентни условия - с брокер номер едно в Германия за 2018-та година.

Това може да се случи по няколко начина. Повишение на лихвите по 10-годишните немски облигации с по-високи темпове от потенциално повишение на 10-годишните щатски облигации, или спад на лихвите по 10-годишните немски облигации, но с много по-слаби темпове от този по 10-годишните щатски облигации. Разбира се има един идеален вариант, при който лихвите по 10-годишните немски облигации се повишават, а тези по 10-годишните щатски – намаляват…

Инвеститорите трябва да имат в предвид, че при следване на подобна арбитражна стратегия, биха отбелязали загуба, ако спредът между двата типа разглеждани облигации продължи да се разширява.

Рекордният спред се предопределя и от отрицателните краткосрочни лихви поддържани от ЕЦБ

Какво означават отрицателни лихви, поддържани от централна банка? Централните банки нa пpaĸтиĸa, тaĸcyвaт тъpгoвcĸитe бaнĸи, зaтoвa, чe cи дъpжaт cpeдcтвaтa пpи тяx нa ĸpaтĸocpoчни дeпoзити. Зaщo гo пpaвят? Зa дa нaĸapaт бaнĸитe дa нe дъpжaт cpeдcтвaтa cи пpи тяx, a дa ги paздaвaт пoд фopмaтa нa ĸpeдити и пo тoзи нaчин дa ce cтимyлиpa pъcтa нa иĸoнoмиĸaтa нa cъoтвeтнaтa cтpaнa.

Тaзи пoлитиĸa имa мнoгo cтpaнични eфeĸти и гoлям бpoй ĸpитици, ĸoитo нe ca дoвoлни oт eфeĸтивнocттa и peзyлтaтитe ĸaтo цялo.

Зaщoтo цeнтpaлнитe бaнĸи и тexнитe пoлитиĸи, oĸaзвaт cъщecтвeнo въздeйcтвиe нa финaнcoвитe пaзapи, пpи тoвa в мнoгo пo-гoлямa cтeпeн, oтĸoлĸoтo нa peaлнaтa иĸoнoмиĸa. He вяpвaтe? Bижтe дo ĸaĸвo дoвeдe пoлитиĸaтa нa Фeд нa peĸopднo ниcĸи лиxви и пpoгpaмитe зa oбpaтнo изĸyпyвaнe нa peзepвa нa aĸтиви... нoви peĸopди зa щaтcĸитe фoндoвитe пaзapи. A pъcтът нa щaтcĸaтa иĸoнoмиĸa, вce oщe e няĸъдe мeждy "yмepeн и нe ocoбeнo зaдoвoлитeлeн".

Bce пo-чecтo oбaчe, иĸoнoмиcти, aнaлизaтopи и пoлитици, зaпoчвaт дa пocтaвят нa cъмнeниe eфeĸтивнocттa нa пoлитиĸитe нa вoдeщитe финaнcoви инcтитyции пo cвeтa.

A eднa oт пpичинитe e, чe мoнeтapнитe им пoлитиĸи, вĸлючитeлнo и oтpицaтeлнитe лиxви в няĸoи peгиoни (ĸaтo eвpoзoнaтa и Швeйцapия), нe дoвeдoxa дo цeлeнитe иĸoнoмичecĸи eфeĸти. A имeннo - ycĸopeн pъcт и инфлaция. Toвa дo ĸoeтo дoвeдoxa oбaчe, ca peĸopдни бaлaнcи нa цeнтpaлнитe бaнĸи и нoви peĸopди зa бopcoвитe индeĸcи...

Caми пo ceбe cи, дeйcтвиятa нa цeнтpaлнитe бaнĸи, пo нaпpaвлeниe нa cтимyлитe, дoвeдoxa дo yвeличaвaнe нa cиcтeмния pиcĸ, зa цялaтa финaнcoвa cиcтeмa.

Oĸoлo 69% oт eвpoпeйцитe дъpжaт cвoитe cпecтявaния в бaнĸoви cмeтĸи, cпopeд дoĸлaд нa Еurореаn Соnѕumеr Рауmеnt Rероrt. Изcлeдвaнeтo e нaпpaвeнo пpeз ceптeмвpи нa минaлaтa гoдинa, cpeд 21 000 дyши в 21 eвpoпeйcĸи cтpaни.

Πpoyчвaнeтo coчи oщe, чe eдвa 26% oт eвpoпeйцитe пpeдпoчитaт дa дъpжaт cвoбoднитe cи cpeдcтвa в ĸeш, a 16% ги дъpжaт в aĸции. Caмo 14% пъĸ ce oбpъщaт ĸъм ycлyгитe нa инвecтициoнни фoндoвe. Eдвa 8% oт eвpoпeйцитe инвecтиpaт cвoбoднитe cи cpeдcтвa в имoти, a дpyги 8% в oблигaции.

Hямa ĸaĸ дa нe cпoмeнeм и мнeниeтo нa eдин eĸcпepт oтнocнo eфeĸтивнocттa нa пoлитиĸaтa нa цeнтpaлнитe бaнĸи.

"Цeнтpaлнитe бaнĸи cъздaдoxa "бaлoн" нa фoндoвитe пaзapи, ĸoйтo щe ce cпyĸa пo мнoгo, мнoгo лoш нaчин, вeднъж ĸoгaтo Фeд зaпoчнe дa пoвишaвa лиxвитe". Toвa пpeдyпpeди eĸcпepтът пo "чepни лeбeди" - Mapĸ Шпицнaгeл, в интepвю пpeд финaнcoвoтo издaниe СNВС пpeз минaлaтa гoдинa. Е, Фед вече повишава нивото на лихвите от определено време насам.

демо сметка за търговия злато

Тествайте търговията на финансовите пазари, без риск от загуба на реален капитал, с безплатна демо сметка от Admiral Markets.

Какви ще са ефектите от високите лихви в САЩ?

За фондовите пазари

В исторически план, фондовите пазари, са се справяли сравнително добре с растящи лихви, когато ръстът им се е предопределял от добро състояние на щатската икономика, какъвто е случая в момента. Акциите, са се представяли добре, в среда на повишение на лихвите, дори в моменти, когато инфлацията е била умерена.

Периоди на „стагфлация" обаче, или на съчетание на инфлация и слаб икономически ръст, са имали негативно въздействие върху пазарите.

От финансовата криза насам, акциите са носили повече от инструментите с фиксиран доход. Тази премия обаче, се очаква да започне да намалява с повишението на лихвите в САЩ. Спредът между доходността на широкия щатски индекс S&P 500 и 10-годишните щатски облигации, е при най-ниските стойности от близо осем години насам.

Повишение на лихвите по 10-годишните щатски облигации над 3%, може допълнително да влоши нещата и да накара част от инвестициите да се пренасочат от акции към облигации.

Това е промяна в 35-годишния тренд при облигациите, който може тепърва да започва.

Помните ли Алън Грийнспан? Да, това беше ръководителят на Фед преди Джанет Йелън, и Бен Бернанке. Макар и на сериозна възраст, мнението на Грийнспан, който е видял много на пазарите, все още е със сериозна тежест. А Грийнспан има едно сериозно предупреждение за инвеститорите, което отрави в медиите през февруари на тази година...

„Смятам, че има два балона. Имаме балон на фондовия пазар и балон на облигационния пазар", коментира Грийнспан в специално телевизионно интервю за Bloomberg Television.

Грийнспан, прогнозира още повишение, както на инфлацията, така и на лихвите. Както виждаме, това започва да се случва, като инфлацията тръгва по направление на суровините.

Бившият ръководител на Фед, изрази още, опасения по направление на националния дълг и бюджетния дефицит на САЩ.

„В момента сме изправени пред фискално нестабилна в дългосрочен план среда, при която инфлацията ще се повишава", коментира още Грийнспан.

Експертът, припомни още, че нивата на продуктивност не са се повишили сериозно през последните 10 години, както и напомни за поевтиняването на долара, спрямо останалите основни валути.

„Определено се движим към стагфлация", заключи Грийнспан. Стагфлацията е процес на висока инфлация, съчетана със стагнация, или едно от най-негативните за икономиката явления. А както вече уточнихме по-горе, стагфлацията, определено не е добра предпоставка за фондовите пазари.

Грийнспан е известен с предупреждението си за високата оценка на активите през 1996-та година, която обаче подрани сериозно преди пукането на „технологичния балон" през 2000-та година.

За корпоративните облигации

Компаниите с най-нисък кредитен рейтинг, бяха и тези, които в най-голяма степен се възползваха от ниските лихви на Фед и 10-годишните щатски държавни облигации. С повишението на лихвите обаче, тези корпоративни облигации, които се радваха на спекулативен инвеститорски интерес, в търсене на по-добра доходност, се очаква да бъдат сериозно засегнати.

За момента, тези дългови книжа, все още се държат стабилно. Въпросът обаче е колко дълго време могат да се запазят стабилни?

Корпоративните задължения, на щатските компании са при тревожно високи нива и повишението на лихвите, директно ще засегне резултатите на компаниите. Или очевидно е, че високи нива на задлъжнялост, в съчетание с високи нива на лихвите, не са особено добра комбинация за фондовите пазари.

Въздействие на високите лихви по 10-годишните държавни облигации върху щатския долар

Фед смени своя ръководител през февруари, като Джером Пауъл, се оказа доста благоприятен за долара, следствие на изказванията си, довели до поскъпване на "зелените пари" и даващи сигнал за по-агресивна политика от страна на резерва по отношение на лихвите.

Фед повиши нивата на лихвите три пъти през изминалата година, като според инвеститорите ще направи това още четири пъти през настоящата 2018-та година. Или поне такива са очакванията на над 50% от пазарните участници.

Срещу това стои начало на намаляване на стимулите от страна на ЕЦБ и все още неяснота относно това, кога централната банка на еврозоната ще започне реално да повишава лихвите от текущите им отрицателни стойности…

Обучителен Пакет 2018

Повишете своите знания за взаимовръзките в икономиката, които влияят на пазарите. Възползвайте се от безплатни обучения и Обучителни Пакети, като този на Адмирал Маркетс.

И все пак, промяната на нагласите за политиката на ЕЦБ, в среда на реални повишения на лихвите от страна на Фед, бяха достатъчни, за да дадат изключително силен тласък на еврото спрямо долара, поне през миналата година.

Няма как да не отбележим и факта, че щатският президент Доналд Тръмп, не веднъж и два пъти се обявява в подкрепа на евтин долар. Именно "с това наум", могат да са и последните действия на Тръмп в насока на "търговска война" с Китай. Историята сочи, че традиционно при търговски войни, доларът поевтинява значително.

Трябва да се вземат в предвид и данъчните облекчения, предприети отново от администрацията на Доналд Тръмп. Те определено допринесоха за поевтиняването на долара в края на миналата година.

Нарастването на дефицита на САЩ, кара страната да го финансира със заеми от други нации. Това намалява стойността на долара. Има разбира се и известен набор от факти, виновни за слабостта на щатската валута, които са извън пределите на САЩ.

Иначе, само по себе си повишението на лихвите по 10-годишните държавни щатски облигации, също имат сериозен ефект върху щатския долар. Само че, за разлика от горепосочените фактори - в посока на поскъпване на "зелените пари". До колко това ще се противопостави на факторите, предопределящи поевтиняването на щатския долар, спрямо останалите основни валути, тепърва предстои да видим.

Вижте още:

Кои са най-волатилните за търгуване валути?

Най-добрите валутни двойки за търговия от трейдърите

Топ 3 на най-успешните валутни трейдъри в света

Стратегии за Форекс търговия

Предупреждение за риск: Миналите резултати не са непременно показателни за бъдещите резултати. Търговията с валути или договори за разлика с маржин носи висока степен на риск и може да не е подходяща за всички инвеститори. Има вероятност да претърпите загуба равна на или по-голяма от цялата Ви инвестиция. Следователно не трябва да инвестиране или да рискувате пари, които не може да си позволите да загубите. Трябва да се уверите, че разбирате всички рискове. Преди да използвате услугите на Admiral Markets UK Ltd, моля запознайте се с рисковете, свързани с търговията.